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Comentários do Gestor (Março/23)


Prezados investidores e parceiros,


Nesta edição, fazemos uma análise se chegou o momento da retomada dos mercados emergentes baseada nos dados de uma carta da AQR Capital Management. Tivemos a oportunidade de vivenciar o último ciclo de alta para os mercados emergentes do período de 2002 até 2008. Em dólar, o Ibovespa saiu da mínima de 2.214 pontos (em set/2002) para o patamar de 44.550 pontos (em mai/2008) – uma valorização de mais de 20x em menos de 6 anos. Será que estamos prestes a vivenciar esse novo ciclo novamente?


Confira também o desempenho dos mercados: bolsa, câmbio, renda fixa e alternativos.


Na carta mensal de renda variável, fizemos nossa análise de holding com base nas informações contábeis do 4º trimestre de 2022. Queremos estimular a perspectiva de que cada ação presente na carteira do fundo representa um direito patrimonial sobre uma determinada empresa, por isso sempre damos mais ênfase aos resultados reportados do que para as oscilações naturais de mercado.


Já na carta de multimercado, apresentamos as contribuições por classes de ativo e suas correlações com o cenário econômico.


Você pode conferir os relatórios completos através dos links abaixo:


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